Fed立場轉向鴿派 美元為何反而上漲?

鉅亨網 2019/02/12 21:56(11天前)

眾人矚目的美元指數創下六個月來最大漲幅,顯示美元的避險功能,超越了聯準會 (Fed) 的鴿派立場。

全球經濟成展望的擔憂加劇,推升了美元的避險吸引力,尤其美國經濟依舊良好。

上週,美元指數上漲了 1.1%,創下自 8 月以來,最大單週百分比漲幅。週一,該趨勢依舊持續,美元指數也再度走強。

美元有時追隨美國債券走勢。債券被認為安全又具有流動性資產,但對美國利率預期,也極為敏感,尤其是短期利率。自上週 Fed 政策會議以來,由於受到降息預期及全球經濟成長擔憂的影響,債券價格上漲,美元亦隨之走高。

債券走勢持續引領著股市與美元。由於投資人規避風險,債券價格因而上漲,美元也因避險買盤而走高。

上個月底,Fed 在今年的第一次政策會議中,採用了鴿派語調,表示將暫停升息,讓投資人大感意外。此一舉措讓債券殖利率與美元大跌,股市則上漲。

鴿派的 Fed 理應對美元構成壓力。去年,Fed 的鷹派立場即支撑了美元走高。然而儘管 Fed 暫緩升息,通常對美元屬利空,但全球經濟減緩的擔憂,却為美元提供了避險買盤。

歷史顯示,每當全球經濟表現不佳,美元往往上漲。尤其目前,美國經濟看來依舊健康。

上週五,美國公布 1 月就業報告強勁,亦帶動了美元走高,全未在意不久前,Fed 呼籲對升息保持耐心,加諸美元的利空。

但儘管美元近來上漲,分析師的憂慮却依舊未解,許多分析師預期,今年下半年,美國經濟數據恐將轉弱。

由於美國仍將面對貿易緊張,全球成長擔憂,縮減財政振興計畫,及華盛頓的政治不確定性,美元極易受到壓力。若美國經濟出現減緩跡象,美元的避險功能遭到質疑,恐將加速美元跌勢。

此外,較悲觀的分析師預期 2020 年,美國經濟可能衰退。Fed 暫停升息可能意味升息週期結束,下一步行動將是降息。

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