〈觀察〉揮別去年Q4低點 台塑四寶Q1獲利可望增溫

鉅亨網 2019/02/17 14:30(29天前)

台塑四寶去年第 4 季起飽受國際油價暴跌衝擊,獲利遭侵蝕,寫下近 4 年來低點,不過,今年上半年以來,國際油價持續反彈,且農曆春節後下游客戶開始回補庫存,3 月則進入石化產品需求旺季,亞洲歲修潮也將啟動,石化產品價格可望在 2 月落底,3 月後市況可望好轉,順勢帶動獲利增溫。

台塑四寶去年前 3 季受惠全球經濟景氣持續好轉,油價與石化原料價格走強,需求也相當暢旺,獲利表現相當不錯,第 4 季起卻遭逢國際油價暴跌,從去年 10 月 4 日的高點及 12 月 26 日的低點來看,杜拜原油由每桶約 84 美元重挫至 49.8 美元,布蘭特原油也從每桶約 86.2 美元,一路重挫至 50.69 美元,兩者跌幅均逾 4 成、近乎腰斬。

受到油價暴跌與需求趨緩等衝擊影響,使台塑四寶去年第 4 季營運表現不盡理想,單季純益季減逾 9 成,台塑、南亞與台化單季每股純益均不超過 0.55 元,台塑、南亞 EPS 雙雙寫下近 4 年來新低,台化也創 15 季來低點,而台塑化更是 4 年來營運首見虧損。

不過,今年上半年以來,國際油價持續反彈,從近 5 個交易日來看,杜拜原油已回升至每桶約 61-65 美元,布蘭特原油則是攀揚至每桶 62-66 美元。雖然油價開始走揚,但四寶首季表現將受到農曆春節假期因素影響,營收恐仍不如去年第 4 季。

然而,受惠油價回溫帶動,加上農曆春節過後,下游客戶開始出現庫存回補潮,且 3 月將進入石化產品需求旺季,而亞洲歲修潮又剛好在 3 至 5 月啟動。在供給與需求面同步轉佳之下,業界均看好,石化產品價格可望在 2 月進入落底階段,3 月後市況將回溫,塑化報價與利差有望彈升,帶動獲利順勢增溫。

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