超級美元風暴 台股應變計畫

先探週刊 2022/09/15 14:06(135天前)


美國通膨居高不下,美元強勢迫使歐洲央行跟著升息,亞洲貨幣持續競貶,台股在國際及台海不穩定因素下,且基本面可能旺季不旺,操作上需嚴控資金比重,預期後市焦點將集中在汽車相關零組件、蘋果供應鏈、受惠美國對中制裁轉單產業及軍工股身上。

【文/方亞申】

八月份市場受聯準會主席及官員連番轟炸,要降低通膨就必須一直升息等到明顯下降,再觀察後才會降息。以七、八月美國企業公布財報後對後市看法,約超過六至七成企業都看淡後市,科技業受升息影響最明顯,倒是傳產服務業等,正等待受疫情影響民眾陸續返回工作,刺激工資上漲以及房價、房租還未明顯下跌;此外,天然氣今年以來上漲超過一倍,對於即將進入冬季的歐洲,壓力還是很大。還有人資成本、房租、屋價、保險醫療等都仍在高檔,所以八月份美國CPI指年增仍高達八.三%,美股受驚嚇重挫;當然在大多數原物料已下跌中,上述這些變數反應本來就較落後,需要時間等待下降;且時間拉長到明年,相較於今年高基期,通膨率就沒那麼高了。

台積電ADR及輝達相對弱勢

最重要還要看全球景氣,尤其是供應鏈的改變,成本會提升,八月通膨數字出來,聯準會應該會持續升息,今年目標可能是四%,而全球經濟下滑已是不爭事實,包括美國及這次升息三碼深受通膨之苦的歐洲,還有中國在清零政策不變下,經濟也幾乎躺平,逼得中央命令營建業的爛尾樓必須在一個月內復工,而中央祭出補貼家電及汽車政策必須加大力度推動,但是影響人心最大的疫情封城依舊不變,這是習主席力主的政策,但也影響到供應鏈運轉以及消費力道,可以預計中國今年經濟成長率要「保三」會很吃力。

美國極力壓低通膨;俄羅斯宣稱要斷天然氣的歐洲,以月接近九%的通膨率,未來勢必持續升息因應,也會傷害經濟成長;中國經濟再次清零嚇到外資,所以外移勢必加速。三大經濟體都不好,且除中國外,都面臨升息壓力,只有第三大經濟體日本,及外資積極移入的印度,情況較好,股市都站穩年線之上。

美股三大指數週二出現長黑摜破季線,道瓊甚至跌破月初低點,都有向六、七月低檔區測試支撐可能,季線轉為短壓所在。至於費半表現較弱勢,距離今年低點二三八六點較近,主要是前兩年供不應求後逆轉,現階段是庫存等待消化。又受美國連續祭出限制EDA及輝達、AMD高階與AI相關晶片輸中,近期傳出,拜登政府計畫十月發布新規定,落實限制美國銷售大陸AI晶片和十四奈米以下半導體製造設備的相關規範。

如此一來,受管制的廠商將擴大,不僅限於原本接獲通知須經許可才能銷陸的個別公司(如輝達、AMD)。其中最受關注的是美國擴大封鎖AI晶片銷陸範圍,從個別廠商擴散至整個產業相關業者。由於全球重量級AI晶片製造商都是台積電的客戶,三星只有零星部分,所以市場擔心此措施將衝擊台積電接單,而台積電第三季法說會已稱高速運算營收占比高達四三%,AI相關應用即包含在內,美國此舉使得台積電業績將很難不受影響,重心又將回到蘋果身上,可能影響台積電擴廠規模及速度,進而影響供應鏈,這是要注意的!所以台積電ADR近期表現偏弱,距低點近,加上輝達股價創新低,兩大費半總市值最高股走勢弱,所以費半指數有再次探底可能。

蘋果、特斯拉是台股救生圈

當然美元強弱影響美股,短線美元指數衝高至一一○.七八後拉回至一○八,再受CPI公佈回到一一○上下,以目前美國二、五年期公債殖利率都衝過三.六%,二年期甚至來到三.七八五%,都是極度看升利率訊號。其實近一周美元指數從高點拉回但是日圓、韓元及台幣實際上拉升有限,周三韓元、台幣競貶創低;日圓及人民幣也將創低,亞洲貨幣競貶依舊是進行式。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2213期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:全球匯市風暴會來嗎?
◎特別企劃:電網升級 線纜、重電機會來了
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