半導體第二波行情是記憶體?

萬寶周刊 2020/10/29 15:40(324天前)


【撰文/王榮旭】

美國總統大選進入最後倒數,我認在這個時間點去押注川普獲拜登當選意義不大,更好的做法應該是尋找那些不論誰當選都能續強的類股。川普和拜登大部分的政見都不相同,唯獨在對中國強硬上,兩人的立場一致,美對中科技封鎖和關稅壁壘在短時間內預計都不會解除。如今美國已經把中國視為競爭對手,為了維護美國的霸權,美中之間的科技戰勢必還將繼續,不管是華為禁令還是對中芯的制裁,短時間內都不會解除。這樣一來轉單效應就將持續,比如最直接受惠於中芯轉單的聯電(2303),股價近期就領先大盤創波段高點。不過由於聯電產能早已全滿,來自中芯的轉單短時間還無法貢獻訂單量,只能調漲代工費用。聯電的基期目前已經較高,因此我認為可以關注基期較低、同樣也受惠中芯轉單的華邦電(2344)和旺宏(2337),短線上漲的空間相對更大。

華邦電受惠轉單效益

近期傳出華邦電受惠於中芯禁令,成功從中國廠商手上搶下蘋果iPhone 12的OLED面板搭載低容量NOR Flash訂單,而且蘋果的轉單是多出來的需求,讓華邦電補漲威力強大,10月以來漲幅逾三成,遠高於聯發科(2454)的11%及聯電的16%,稱之為聯電第二並不為過。預期未來DRAM及NOR Flash平均售價將受惠記憶體景氣復甦而逐季走高;子公司新唐的新業務納入合併後,經營效益也逐季體現,預料將進一步挹注華邦電的獲利。同時華邦電基期相對也較低,每股淨值比14.89,今明兩年預估都將獲利,今年EPS預估0.3元,明年則估0.7元,本淨比約為1.2倍,低於同族群旺宏的1.9倍,這也是為什麼短線華邦電股價漲幅更大。

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