防疫險風波後 富邦金還能買嗎?

Money錢 2022/07/04 11:30(45天前)

撰文:艾蜜莉

台灣近幾個月新冠肺炎確診人數暴增,為了降低醫療量能並維持社會動能,政府今(2022)年5月中旬將隔離與確診的定義調降,使得售出大量防疫保單的產險公司為此付出高額理賠金,為了止血又變更理賠依據,引發保戶不滿,產生防疫保單之亂,其中又以防疫保單銷售之首富邦金(2881)所受影響最劇。

雖然經過金管會的介入,防疫保單之亂暫告一段落,但因為我持有富邦金,且最初的成本較現在的股價高出許多,因此便有投資者來訊詢問我對富邦金的看法與未來加減碼的策略。

雖然富邦人壽與產險今年第1季其他綜合損益分別認列負1,338億元和60億元,但這僅只是子公司資料,非整體金控數據,且因為國際財報準則第9號金融工具(IFRS 9)的規定,金控公司可選擇不將投資標的盈虧認列於損益表中,因此上述數據並不會衝擊到富邦金的EPS。

此外,美國聯準會(Fed)升息的腳步會延續到年底,因此今年第2、3季的股債波動還會很大,後續富邦金實現資本利得的空間可能會因而減少,需要特別留意。

即使大環境變動大,我認為富邦金的體質並不會受到影響。雖然此次防疫保單之亂富邦金處理不慎,但其賺錢速度絕對遠大於保單賠付速度。從去年1月至今年5月中旬,富邦產險防疫保單總計才賠11億元,雖然後續賠付速度會越來越快,但富邦金今年前4個月的稅前淨利已達748.46億元;加上產險保單期限只有1年,且無續保義務,因此風險會逐漸解除。

基於以上分析,如富邦金股價能走跌至我下一批進場價格,我仍然會繼續加碼。

由於疫情擴散太快、政府政策改變,導致保險業以過去數據精算的保單不足以因應此次變化,加上並未考慮政策轉換時合約應如何調整以保護自身利益,因此造成重大衝擊。

此外,富邦金危機處理能力差,帶給保戶負面觀感,也會影響市場投資人的情緒,但多數投資人理解是因為政府的政策改變導致保險業的重大衝擊,故此次利空並不影響我對富邦金的持有,但希望保險業要有負責任的態度,未來擬定合約時也需要將政治風險納入考量。
 

更多精彩內文請見《Money錢》2022年7月號第178期

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