最好的都破底 你還在期待什麼?

萬寶周刊 2022/07/07 11:30(147天前)



【撰文/張文赫】


從5月份開始,我在週刊就一路示警電子股的全面下修,尤其是在半導體相關的族群,從ABF載板三雄到IC設計的智原、茂達、創惟、新唐、聯發科,每一檔都是破底再破底。

半導體的泡沫破滅

目前電子產業最大的問題已經從終端消費低迷,庫存調整還沒結束,到現在半導體的泡沫破滅,從Intel到nVidia美國大型的晶片業者都開始示警,在經歷過疫情紅利之後,半導體景氣可能面臨泡沫,台股當中兩個最重要的觀察指標,一個是台積電,一個是聯發科。

我們先看台積電,從高點688元到7/5號的低點433元,跌幅已經將近4成,台積電不是護國神山嘛?發生什麼事?從外資分析師陸行之的問題中已經看出端倪,陸行之希望台積電不要在7/14日的法說會上浪費時間談第2季財報數字,要擔心的問題包括明、後年營收年複合成長率是否下修?重大客戶延遲或取消長約訂單是否有處罰?資本支出踩煞車的考量,以及產能利用率若下滑10~20%對毛利率的影響等四大議題。

所以我一直強調,股價反應的是未來,很多投資人還在認為本益比很低啊!今年還是持續成長啊!股價其實已經開始反應明年了,聯發科也是一樣,股價一度跌破600最低,跟去年底相比市值跌掉49%,但是你從聯發科目前公布的營收數字來看,5月營收金額創下歷史第三高成績;累計前5月營收達2474.12億元,毛利率也維持高檔,第二季獲利推估也可在創新高,股價卻是一路走跌,因為反應的是未來。


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