通膨、升息見高峰 迎接中級反彈

萬寶周刊 2022/07/07 11:30(142天前)



【撰文/賴建承】


我回來了!3982個日子!繞了一圈,「終於」回到培育我的地方,歷經11年的上市櫃券商投顧的總經理,除了感謝兩家上市櫃公司老闆對我的厚愛外,也學習到更多更廣泛的資訊,但建承始終覺得遠離投資人太遠了,很多投資人與法人的資訊落差太大,經常吃悶虧,所以在行情轉弱之際,毅然辭去券商投顧的總經理,就是希望能有更多的時間放在投資人身上,在面對艱難行情下,請放心!有建承與你們同在。

全球股市在高通膨、升息、縮表、俄烏戰爭、經濟恐衰退等不利因素下,於上半年呈現大幅動盪,今年以來主要股市普遍跌幅均超過20%以上,熊市真的降臨了嗎?面對需求減弱與庫存過高壓力下,許多產業已發出供過於求的訊號,在剩下的半年裡,那麼多的挑戰與不確定因素該如何釐清,行情的規劃會是如何?同時那些產業是可正向看待的,均將於後文作剖析!

美國升息強度高峰將過

美國5月CPI依舊居高不下,年增率8.6%,核心CPI年增率6%,高於預期且創40年新高下,加上6月密大消費者信心指數50,創下歷史新低等衝擊,市場擔憂高通膨所引發的一連串緊縮恐造成經濟硬著陸,美股與台股均紛紛重挫。然而通膨數據是否在收資金後獲得控制呢?7月10日將是關鍵,倘若仍在高峰,筆者認為也不需過度擔憂,首先,是去年下半年開始通膨數據就已攀高,在基期相對高下數據難以締新猷。此外,西德州原油已自每桶122.1美元跌至7/5的99.5美元,芝加哥小麥期貨更由3月初高點以來重挫了44.3%,而其它商品原物料價格也紛紛滑落,故推估通膨壓力可望逐步減緩。美國聯準會於6/16升息三碼,將基準利率調升至1.5%~1.75%區間,根據利率預測點陣圖,2022年將達到3.25%~3.5%,暗示年底前剩下四次會議中將會再升息共約7碼,而下四次會議分別為7/28、9/22、11/3及12/15,筆者認為7月仍將升息3碼,9月則升2碼,而後續是否續升息取決於通膨數據,也就是本次升息循環最激烈的時刻將過去,因此,10年期公債殖利率已自高檔下滑,不過要特別留意債券殖利率是否會有倒掛之情況出現。


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