重量級法說車輪戰

萬寶周刊 2022/02/10 14:30(362天前)



【撰文/張文赫】


由於美國超級鷹派的升息壓力下,科技股表現不盡理想,大多都從高點修正,不過從美國的AMD、輝達、高通等,以及台積電、聯發科、環球晶等世界級的大廠都對今年半導體相當看好,平均都有20%以上的成長幅度,但市場對於半導體的供需仍相當擔心,認為晶片荒遲早會解決,最終會出現供給過剩的問題,因此嚴重影響Q1的氣氛。從過年前至新春開紅盤,電子重量級法說會持續上陣,雖然短期氣氛不佳,但產業趨勢是不會騙人的,因此仍需要關注。

記憶體走出烏雲 南亞科、旺宏優預期

記憶體廠去年的獲利以及展望打臉的外資的「記憶體寒冬來臨」報告,旺宏(2337)去年EPS含業外高達6.48元,創下26年新高,對於今年Nor flash市況看不到「無烏雲」,由於今年資通訊產業景氣暢旺,NOR Flash產能並沒有更多供應,尤其是公司鎖定的汽車、工控、醫療、航太市場發展潛力,目前55奈米的產品是最成熟、獲利最佳的製程技術,公司預計在1年後,再升級製程至45奈米,預計在2023~2024年由3D Nor flash接棒,目前48層3D NAND Flash產品已量產出貨,96層NAND Flash產品預計2022年底量產,公司對今年的NOR Flash供需情況更加樂觀,並預告今年Q1毛利率比去年Q4毛利率47.3%來得更好。股價也經過外資報告的利空完成了3個月的底部,剛突破年線翻多。

南亞科(2408)去年EPS 7.4元,Q4毛利率49.4%直逼5成,優於市場預期,對於今年Q1市況,通路端及全球前三大廠的庫存水位也都維持健康,產品價格來看,部分DRAM合約價跌幅縮小、現貨價已起漲一陣子了,Q1價格整體跌幅預期將會是低個位數,Q2有機會回穩,甚至漲價。而隨著三星陸續減少供應利基型記憶體DDR3,DDR3及主流 DDR4價格看法方面,公司認為 2022 年 DDR3 價格持續比DDR4好,整體因言,今年全球雲端伺服器持續帶領成長,手機、PC及消費型電子市場穩健,供應鏈長短料問題將於下半年逐步趨緩,南亞科對於今年審慎樂觀。股價剛突破年線翻多,外資、投信買超。

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