投信季底作帳的黑馬

萬寶周刊 2019/03/22 15:14(149天前)

美股從12月的大跌中反彈,4大指數皆創下新高,與中國的貿易協議可能會排除市場的不確定性,走向緩和,而美國經濟成長減速,聯準會將以更具耐心的方式看待升息,而且準備好必要時調整升息時間,甚至可能不升息。在不升息的預期下,走出一波資金行情,台股加權指數創波段新高10512點,突破年線,otc雖然還沒突破年線,但也蓄勢待發,等待補漲,中小型股仍活潑亂跳,許多個股連袂創高。
在這樣的多頭氛圍下,拉回持續站在買方,逼近3月底,除了去年年報將密集公布之外,投信作帳也是重點題材,本期將精選17檔投信季底可能會作帳或是剛布局Q2的標的,參閱附表。



投信布局新蘋概供應鏈

蘋果3月對外公布了2018年的200大供應商,其中台廠至少45家進榜,蘋果對台灣的依賴度還是很高,觀察投信買超的標的跟蘋果很有關係,但不是過去的眾所皆知舊蘋概,而是打入新產品的新蘋概股。
3月份投信買最兇的個股是欣興(3037),是蘋果供應鏈,但本波投信買超的主因是因為5G而帶動ABF載板供不應求,並非是蘋果的訂單。
買超第2名的LED晶粒廠光磊(2340),去年在LED廠營運普遍低迷之際,靠著多年來佈局的感測元件,使營運表現相對穩健,EPS 1.47元。今年前兩個月營收年減14.85%,雖然LED市況未見好轉,但系統專案與感測元件3月起開始拉貨,營運谷底已過。
光磊主要產品包括發光元件、感測元件與系統產品,其中,公司佈局感測元件多年,近來營收占比持續攀升,已從2017年的44.9%,增加至去年的 51.15%,系統產品去年營收約17.47%,發光元件則約30.9%。目前發光元件月產能約25億顆、感測元件約30億顆。
光磊目前感測元件產品應用包括穿戴式裝置、車用模組與ToF鏡頭等,營收占比已從去年下半年提升至6成,今年穿戴式裝置產品新增包括美國、韓國與中國等3家客戶,預期將從Q2開始出貨,下半年可望放量;車用模組部分,除了舊有的歐系客戶穩定下單,而Q2或Q3可望打入日本大廠;ToF鏡頭也已有出貨給中國客戶的實績;無線耳機方面,已取得APPLE認證,今年有機會出貨最新的AirPods 2,成功擠身到蘋果供應鏈。
投信本波才剛買超光磊,過去都沒有買過,而光三月份就大買12088張,創下波段新高,3/7大量長黑被3/15大量長紅吞噬,籌碼換手成功,3/18的多方跳空缺口為最大支撐區,拉回可以留意,可能是Q2的大黑馬。
燿華(2367)2017下半年打入蘋果Airpods供應鏈,供應其軟硬結合板,在蘋果手機銷量持續衰退下,無線藍芽耳機反倒崛起,成為流行趨勢,不僅隨處都可以見到路上年輕人穿帶,不但方便實用還成為了新時尚,尤其蘋果的Airpods賣最好。蘋果今年將推出全新第2代Airpods,軟硬結合板要多1~2層,有助毛利率提升,燿華今年上半年擴增產能因應需求,首季業績可望維持年增表現,除此之外,燿華的太陽能事業包袱也已順利卸下,折舊於去年底攤提完畢。
投信3月份加碼8626張,2/14開始買超至今沒有賣過,目前共14971張,irpods 2預計Q2推出,因此推估燿華4月營收開始跳升,股價還有攻高的空間。
優群(3217)是本波的大飆股,公司積極佈局高階連接器領域,主力產品包含DDR及Mini PCIe、M.2連接器,並橫跨Type-C及RF、天線連接器等。因蘋果考量生產效率及成本,決定大量採用MPI天線(異質PI)模組,此項變更連帶使該天線模組的連接器也需重新設計,這部份的連接器確定由優群獨家供應給兩家模組廠(一家台廠,一家韓廠),過去已出貨智慧音箱產品,今年更是打入手機天線連接器供應鏈,預計於今年5月開始出貨。除了手機天線外,優群去年底通過Intel Thunderbolt 3認證,將為高階Type-C主要受惠的廠商之一,也為營運主要的成長動能之一,在NB大廠Type-C產品放量出貨下,今年Type-C營收占比有望由去年的3%拉升至10%,而年中也有望通過另外兩家美系NB大廠的認證。
投信3/7開始介入,3月份剛買超3236張,股價創下歷史新高,但短線漲幅已大,建議有拉回至10日線在布局。
另外,正崴(2392)被市場分析師點名可望成為蘋果AR新產品的組裝廠,預估頭戴式AR裝置將在今年Q4到2020年Q2量產,股價因此從低檔噴出,投信3月買超2859張。




【撰文/張文赫】

【完整內容請見《萬寶週刊》1325期】
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