哪些蘋概股買點到了?

萬寶周刊 2019/02/15 15:49(93天前)


景氣入寒冬,12月景氣對策信號亮起33個月來首次代表低迷的藍燈,主因全球景氣下行風險加劇,對於外銷出口為導向的台灣衝擊甚大。
台股受制經濟沉淪,在中美貿易談判未達成最終協議之前,攻上萬點不難,但10200點有壓不宜盲目追高。若3月2日中美貿易戰談判大限過關,加上資金寬鬆,即便產業景氣上半年欠佳,台股仍有上看10500點機會。

3月資金大行情

聯準會2019年首次FOMC會議發出暫停升息的最強信號,我研判在上半年都不會升息,美元指數目前於季線位置96.5上下盤旋,越接近3月2日中美貿易談判期限,避險需求促使美元指數再走高但不易突破98,此種情況造成新興市場股市反彈遇到阻力,包括台股在內進入震盪,結論2月台股的績效將不如元月亮麗。不過台股將在3月醞釀更大規模的資金行情,一旦中美達成全面性協議,中國願意讓步致力結構性改革,國際資金將棄美元而轉入新興市場搶一波反彈。

印度降息開第一槍

印度意外於2月初降息1碼,開出新興市場央行降息第一槍,亞太國家在國內經濟成長趨緩、通膨降溫、美國聯準會立場由鷹轉鴿,未來半年內紛紛有降息可能。菲律賓或是下個跟進降息的國家,今年內有2次降息空間,另外印尼可能在4月大選後逆轉緊縮貨幣政策。更關鍵是中國,2019年全球經濟放緩,中國Q2及Q3下行壓力較大,人行勢必下調貸款基準利率1~2次,並搭配降準。台灣央行已在2018年Q4理監事會暗示今年不排除降息,若上述GDP規模較大的亞太國家陸續降息,台灣很有機會於Q3啟動降息。觀察印度盧比兌美元走勢,去年10月創73元的歷史新高,盧比兌美元劇貶,提前反應經濟降速。而降息後印度盧比反而不再下跌,目前升值至70元。這表示貨幣為先行指標,印度降息將吸引外資回流,經濟將觸底回穩。所以新興市場貨幣降息,貨幣將不貶反升,等同美元指數將走跌,屆時將是摜破季線96而進一步向年線94測試。投資人緊盯新興市場降息訊號,及時在台股布局操作。資金大行情落在Q2之後。

蘋果受惠美元走弱

新興市場降息但美元走弱對有一家大型跨國科技公司影響最大,即蘋果。蘋果CEO庫克承認,在新興市場IPhone定價確實是問題,正在重新考慮在美國以外的市場如何定價iphone,以提振iphone銷售。
去年美元指數大漲6%,人民幣兌美元貶值6%,加上中國經濟衰退,iphone售價太高使中國消費者不願捧場。蘋果去年Q4營收出現10年來首次Q4旺季的下滑,iphone銷售額年減15%,中國區收入大降27%,而中國區iphone出貨大減20%。注意蘋果元月29日公佈去年Q4財報後股價呈現利空出盡,自元月3日低點140元迄今170美元已反彈2成,短短一個月內重返牛市。一者蘋果股價跌深反彈,二者最主要原因是今年來新興市場貨幣兌美元走升,儘管中國人行尚未降息,現階段只是降準,但人民幣兌美元今年來升值2%。一旦印度盧比、中國人民幣兌美元扭轉為升,對蘋果CEO庫克最頭痛的iphone定價偏高將迎刃而解,因而目前蘋果股價近來重返牛市。



大立光、玉晶光表態

最近1個月蘋果股價反彈20%,但台股蘋概股仍不為所動,落後之餘反而走利投資人逢低進場。只有部分蘋概股重返技術分析的牛市定義,大立光(3008)元月最低2880元,近來來到4000元,自低點來反彈38%。受大立光帶動,另外蘋果手機鏡頭供應商舜宇光學,元月最低58元港幣,現在87元,自低點反彈達5成。台廠鏡頭另一供應商玉晶光(3406)自低點162元以來也反彈48%,超越20%牛市定義。
蘋果供應鏈目前走勢最強最整齊是鏡頭,除了大立光帶動的功不可沒,更與未來手機採用3鏡頭使這產業前景看好有關。但蘋概股三王其餘台積電(2330)自低點206.5原來反彈11%,鴻海(2317)自低點67元來反彈僅4%,說明仍有大多數蘋概股存在景氣疑問。
當然對資金充裕的大戶可以從現在提早布局台積電、鴻海,遲早也會滿足自低點反彈2成,屆時再把持股賣掉,畢竟台積電、鴻海今年配息狀況應會有很好的殖利率條件。
可是散戶的資金能力不足,不必要從2月就佈局太大型及景氣能見度不高的蘋概,可以讓資金運用更有效率些,小型而景氣提早落底的蘋概現在就是最佳買點。


【撰文/蔡明彰】

【完整內容請見《萬寶週刊》1320期】
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