5G最亮眼的明星股

萬寶周刊 2019/01/18 15:56(268天前)

第一季甚至上半年電子股選股務必重大調整方向。
市調機構TrendForce示警,受中美貿易戰、終端換機週期延長、品牌廠創新降低等三大因素衝擊,今年全球智慧手機市場總量恐年減3~5%,降至14億支。



今年手機衰退加大

從2007年首支IPhone問世來,全球智慧手機火速成長,但10年後於2017年開始進入衰退,當年衰退1%,估2018年衰退3%以內。可是接連蘋果、三星示警,今年智慧手機衰退幅度勢必加大。台股電子股靠智慧手機吃飯比重太高,一旦今年手機銷售衰退惡化,必然營收、毛利、獲利都同步下滑,結果合理本益比下修導致股價下跌。

台積電、大立光衝擊大

投資人應在Q1及H1的智慧手機淡季、調整庫存,避開相關個股,轉入非IT族群。所謂IT(I n f o r m a t i o nTechnology)就是資訊科技產業,即3C產品,電腦、手機、消費性電子,其中手機占台灣電子業營收比重最大。以台股市值第一大占近20%的台積電(2330)為例,2018年Q3下游應用比重,通訊占56%、電腦占13%、消費性電子占7%、工業用標準類IC占24%。
手機相關占台積電營收逾半,IT占76%,如果今年智慧手機衰退幅度比預期大,台積電營收及獲利還能成長嗎?
全球最大手機鏡頭廠大立光(3008)去年Q4法說後股價強彈,市場以利空出盡看待。我存有懷疑,大立光93%產品應用於手機,雖去年EPS 182元較預期好,但計算本益比要以未來的EPS為基礎,以現在3500元看去年EPS 182元的本益比低於20倍,似乎不貴,可是今年若手機市場惡化,大立光2019年衰退2成,退回2014年的145元,則本益比上升至近25倍,股價就不再便宜了。
台灣電子業當然比我們更知道今年面對的挑戰,努力在AI、5G、AR、VR等其它領域求生抓住新商機,但實際難題在填補不了手機的缺口,註定今年遠水救不了近火。5G的終端運用仍離不開IT,但5G是新的平台,今年是5G元年,各國逐步佈建5G設備,因而5G供應鏈將是一片看淡中少數的台灣科技業成長亮點。


【撰文/蔡明彰】

【完整內容請見《萬寶週刊》1316期】
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