5G大未來 光通訊元件回春

萬寶周刊 2018/12/07 17:14(199天前)


2019年進入5G元年,光通訊元件營運回春,產業龍頭聯亞(3081)估值提升空間大。

5G光通訊元件用大增



觀察行動通訊發展歷程,2G到3G為世代交替,4G則是3G延伸,但5G是全新世代,全新架構推升新建基地台大幅增加。5G可分為低頻(Sub-6Ghz)與高頻 (mmWave)二個頻段;高頻近距離傳輸是微米波(mmWave),傳輸數量大、又快,傳輸距離不長,可能200公尺就要一個基地台。5G更緊密的網路連結,從物聯網、車聯網到雲端,不同平台連結都是藉由大基地台、小基地台,微型基地台的連結,預估全球5G大量商用化將於2020年展開,2019年為建置無線基地台、資料中心等基礎設施元年,推升如供率放大器(PA)、矽光傳輸模組等光通訊元件用量大幅提升。聯亞以MOCVD機台開發雷射二極體(LD)及光感測器(PD)等磊晶產品,是光通訊產業重要供應商;今年受中興(00763.HK)事件使大陸光通訊需求減弱,加上4G基地台高峰已過,進入調整期,但第四季隨英特爾(INTC)矽光訂單成長,營運轉佳;明年將受惠於矽光產品持續成長,營運回升。聯亞明年成長超過20%

聯亞第三季營收季增20%至6.05億元,毛利率由51.21%上升至54.38%,但受提列折舊與一次性研發費用影響,營益率由33.97%降至30.4%,EPS為1.7元,前三季EPS為5.33元,不如預期;第四季受惠於矽光及10G磊晶晶圓出貨成長,營收季增超過10%,毛利率維持於54%附近,EPS預估為2.2元,全年為7.5元,年減22%。該公司長期與英特爾合作發展矽光產品,提供資料中心的巨量資料傳輸模組,目前英特爾矽光占營收比重約50%,第四季出貨持續成長;今年以100G產品為主,200/400G產品將於年底試產,明年下半年貢獻度大幅提升。

張文赫

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