大陸快充IC的贏家:昂寶-KY

萬寶周刊 2018/11/23 16:38(329天前)

半導體大廠德儀(TXN)、威騰電子(WDC)、英偉達(NVDA)、應用材料(AMAT)第三季都繳出亮麗財報,卻看淡第四季展望;從工業、消費性IC、儲存記憶體及設備端皆黯淡,全球半導體進入降評潮,台積電(2330)、聯電(2303)、聯發科(2454)、日月控(3711)、聯詠(3034)等業者被外資調降評等。但隨中美貿易戰越演越烈,大陸IC進口替代急迫性大增,供貨以大陸消費性電子主要的昂寶-KY(4947)將成贏家。



今年為營運低潮期

昂寶主要產品為電源管理IC,主要應用於手機、消費性、網通、工業,營收佔比約為30%、30%、25%、10%,其中手機為主要成長動能。今年第二、三季雖然旺季鋪貨需求仍在,但受MLCC、MOSFET缺貨及貿易戰因素使手機業者下單保守;雖然非手機端業務成長,但產品組合較差使毛利率及營益率第三季降至44.14%、18.39%,皆遠低於去年度47.54%、21.64%;但營收成長推升今年前三季EPS為11.41元,仍優於去年同期約10元水準;10月營收為3.62億元,月減8.1%、年降18.5%,第四季淡季效應及庫存調整,預估EPS為2.6元,今年EPS為14元,略低於去年14.3元。該公司10月營收雖失速,前10月營收仍年增19.8%至40.4億元,擴張效益佳。

手機快充與Type C看俏

今年手機市場呈現持平甚至小幅衰退,但昂寶積極搶佔市佔率,隨客戶擴張而成長,目前手機快充電源管理IC為主要成長動能。過去手機快充侷限於中高階機種,且品牌業者各自發展平台,快充在手機市場滲透率僅2至3成,隨著手機充電規格趨於統一至Type C,帶動快充市場規模,未來成長大。另外,美中貿易戰,大陸為避免半導體技術受制於美國,除努力提升自給率,也加速將晶片供貨分散至非美系業者,昂寶產品線如手機快充IC、USB-PD(Power Delivery)及電視等電源管理晶片,皆有出貨給OPPO、Vivo、華為、創維、海爾、海信等手機及電視品牌業者,未來替代效應,滲透率大幅提升。此外,新產品Type C+PD2.0應用於筆電的電源管理IC已開始供貨Dell,今年貢獻不大,明年發展潛力佳;大陸市場的成長與新產品在筆電滲透率提升,預估明年成長超過10%,EPS可達15.5元。昂寶中長期受惠於陸資企業在政策扶持本土IC與晶片國產化有利條件,今年度過營運調整期,明年重回成長軌道。


【撰文/張文赫】

【完整內容請見《萬寶週刊》1308期】
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