優質且誤殺的汽電零組件大反攻

萬寶周刊 2018/02/22 15:41(327天前)
2017年有些汽車零組件EPS是比2016年成長,股價不漲反跌,且較業績衰退股的本益比還低,出現這現象者內行人深知是超跌的優質股,尤其今年業績若又比去年成長、且本益比低於13倍以下將成為高手大撿便宜首選。因目前整體本益比約17.5倍,這種業績能成長且本益比較整體17.5倍為低者本來就具有吸引力,更何況低於13倍,未來至少會反映到比整體17.5倍為高價位,這樣優質股在狗年將是低風險高利潤的布局首選。胡連2017年EPS約10.4元,較2016年的9.24元年增12.5%,今年約11.2元又較去年的10.4元年增7.7%,且本益比只有12.4倍,我認為今年至少會反映到比整體17.5倍本益比為高的價位,也就是胡連今年可上看196元。而廣華也是連兩年成長但本益比只有10倍,讀者可自行參考表中的勝麗、為升去年EPS是各年減7%、12.7%,以今年EPS來算本益比各達25.2、27.5倍,這凸顯胡連、廣華的超低估,若又拿出來跟貿聯的業績成長幅度約略相當,但貿聯享受20.9倍本益比,我判斷胡連、廣華今年必定有大多頭行情。



廣華:今年在日系三大車廠訂單增加、陸系自主品牌占比提升、及武漢廣佳廠轉盈及墨西哥廠損益兩平,今年EPS可達10.2~10.6元,股價嚴重低估:

去年市場不看好全球車市,認為EPS都會衰退,但廣華去年前3季EPS 6.6元較前年同期的5.72年增15.15%,Q4合併營收22.28億季增9.9%優預期,估去年EPS可達9.1元較前年的8.17元年增11.3%。在去年12月大陸小汽車購置稅減半退場後,市場又再度唱衰大陸車市,大陸元月汽車銷售280.9萬輛,月減8.2%,年增11.6%優預期,廣華元月營收7.4827億較12月7.464億月增0.25%且年增28.22%,都明顯優於大陸元月汽車銷售的月減8.2%,及年增11.6%,一般看空者不知其內涵;廣華業績之所以優於整體汽車銷售表現,在日系三大車廠在大陸銷售競爭力強(去年前3季年增15.7%大幅優於大陸汽車銷售的不到5%),何況廣華切入陸系自主品牌市占率逐年提升,含美國克萊斯樂、長安福特及廣州汽車,去年占整體營收約4.7%,今年因訂單增加可達10%,而武漢廣佳廠今年可轉盈,此部分EPS就可讓廣華提升約1元,另墨西哥廠2016年虧損達1900萬人民幣、2017年虧損下降到約1000萬,今年在馬自達3及Nissan Leaf將加入量產,且部分中國廠車款將導入墨西哥廠生產,今年墨西哥廠可損益兩平;且因自動化比提升,今年EPS可達10.2~10.6元,2/12收102元以低標的EPS 10.2元換算本益比只有10倍股價低估。



【撰文/黃清照】

【完整內容請見《萬寶週刊》1269期】
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