別怕殖利率曲線倒掛!研究機構:倒掛後還有末升段

鉅亨網 2018/07/18 12:04(28天前)

研究機構 LPL Research 的資深市場策略師 Ryan Detrick 認為,用美債殖利率曲線倒掛預測經濟衰退將立即來臨,不一定是準確的事情,根據過去數據,殖利率曲線倒掛後,通常牛市還會持續平均 19 個月,跑牛市的最後一波末升段。

本週 10 年期與 2 年期美債殖利率利差一度縮窄至 24.7 基點,殖利率曲線呈現 2007 年以來最平緩水平。但 Detrick 指出,在 1990 年代中後期,在出現殖利率曲線倒掛情況後,標普 500 指數平均 19 個月後才站上高點,而這段時間的平均價格回報 (Price Return) 高達 22%。

殖利率曲線倒掛不會為股市帶來立即危害
殖利率曲線倒掛不會為股市帶來立即危害

因此就算殖利率曲線在今年再度倒掛,投資者在經濟衰退之前,仍有許多時間調整他們的投資組合,避免遭受嚴重損害。Detrick 則認為,在未來 12 個月至 18 個月,不會出現經濟衰退。

另一方面,美國聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 於 17 日前往國會作證,維持鷹派立場,在看好美國經濟前景之下,他指出聯準會目前將維持 3 個月升息 1 碼的步伐,因此今年還有升息兩次的機會,並表示通膨不會失去控制。

2 年期美債殖利率對聯準會政策較為敏感,17 日殖利率攀升 1.5 個基點至 2.615%,10 年期美債殖利率維持在 2.8628% 左右的水平,30 年美債殖利率小升 0.5 個基點至 2.969%。

10年旗美債殖利率走勢
10 年期美債殖利率走勢

針對短期利率可能超過長期利率的問題,分析師認為,鮑爾不太可能因為殖利率曲線的變化而改變升息步伐,但這會成為他關注的指標之一。除此之外,鮑爾認同貿易戰仍是美國經濟前景的威脅之一。

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