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中國國務院釋定向降準信號支持小微企業 A股也吃定心丸

鉅亨網 2018/06/21 09:56(28天前)

為解決小型企業融資困難的問題,中國國務院常務會議釋出降準信號,指出將運用定向降準等貨幣政策工具,增強小微信貸供給能力。

儘管國務院強調,定向降准是為了緩解小微融資難、融資貴的問題,但在當前 A 股如驚弓之鳥的時間點宣佈釋放流動性的消息,無疑對股市來說仍是一大利多。

在人行行長易綱喊話安撫股市後,昨日 A 股收紅,今日早盤開出小跌,至截稿為止上証綜指報 2912 點,小跌 3.73 點或 0.13%。但不少受訪人士也認為,今年 A 股市場不確定性較大,短期內很難有較好的明確性機會,仍宜謹慎對待。

中國國務院總理李克強拍板,為緩解小微企業融資難、融資貴的問題,將增加增加再貸款、再貼現額度、調降利率;貸款利息免徵增值稅上限提高;減少融資附加費用;運用定向降準等貨幣政策工具;將小微貸款納入 MLF 抵押品範圍等 5 項措施。

其中最受矚目的非運用定向降准等貨幣政策工具莫屬,強調要增強小微信貸供給能力,加快已簽約債轉股項目落地。並強調會堅持穩健中性的貨幣政策,保持流動性合理充裕和金融穩定運行。

在中國,除了大型與官方企業之外,中小型企業要借貸並不容易,對於剛竄出的小型、微型企業更是困難。中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼分析:「緩解小微企業融資難融資貴的措施,需要貨幣政策支援,也需要財政政策配合。」也是這次國務院推出相關措施的用意。

聯訊證券董事總經理首席宏觀研究員李奇霖指出,國務院常務會議強調仍要堅持穩健中性的貨幣政策,也就說全面寬鬆可能在短期還看不到。在防風險、去槓桿的平衡之下,啟動的只是新一輪定向寬鬆週期,以防範信用風險。至於之所以要「定向」寬鬆,是為了增強金融機構對小微信貸的供給能力,考慮到了實體去槓桿週期裡,緊縮壓力是不對稱的,相對弱勢的民營企業和小微企業更容易受到貨幣緊縮的衝擊。

目前中國的流動性走勢及貨幣政策工具操作組合備受關注,《中國證券報》報導,工銀國際首席經濟學家程實強調,目前市場流動性處於緊平衡狀態。雖然局部流動性壓力較大、信用違約頻現,但不至於引發流動性風險,預估下半年,人行有望上調一次公開市場操作利率;進行一至兩次定向降準。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示,流動性穩定是可預期的,預期下半年仍有定向降準的可能和空間,以確保市場利率穩定。

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