政治風險下 空單保護你

萬寶周刊 2022/08/04 14:10(61天前)



【撰文/張文赫】


從美國聯邦眾議院議長裴洛西傳出訪台之後,中國也將在臺海周邊實施軍演,地緣政治的風險再度升高,再加上我之前不斷跟大家報告的電子股庫存問題,讓台股面臨更多不確定的風險,雖然這不是我們樂意見到的狀況,但是在這種時候,投資朋友一定手上要有空單,不只可以規避風險更可以順勢獲利。

IC設計最強變最弱

過去兩年,因為晶圓代工產能吃緊,IC設計漲價一波接一波,但是在今年消費性電子庫存不斷升高下,加上晶圓代工產能緩解,IC設計也面臨庫存調整,毛利率和獲利都出現下滑跡象。

首當其衝的就是面板驅動IC,由於面板景氣急速降溫,驅動IC下半年進入庫存調整期,聯詠已預估下半年毛利率、價格將下滑,整體展望比先前看法更保守,敦泰(3545)去年eps 30.23元,每股配發15.84元,看起來殖利率很高,但法說會中董事長提到,消費者購買力下降,需求疲軟從手機擴及個人電腦,雖然第2季已經開始非常積極處理庫存忘提,但生產周期普遍4個月,保守預計低迷情況還會持續一陣子。

PMIC和USB IC持續破底

除了驅動IC,電源管理IC和高速傳輸的usb IC也好不到哪去,大摩在報告特別提到,PMIC廠商庫存和定價新風險,對矽力-KY、力智評級減持,維持謹慎態度,認為亞洲廠商將在Q3削減ASP,因庫存水平將繼續堆積到Q3。目前亞洲PMIC廠商的庫存水平為4至6個月,遠高於去年的兩個月。我在兩個月前就看空的茂達,股價在除息後一路破底。

同樣去年紅透半邊天的高速傳輸IC創惟(6104),從獲利看也開面臨庫存挑戰,6月份單月eps只有0.11元,股價也是屢創新低,IC設計還有許多可以放空的標的。

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