聯準會鷹派升級打通膨

理財周刊 2022/01/21 15:00(127天前)


文.洪寶山

雖然有點殘酷,但面對高傳染力的Omicron,九天假期的農曆春節還是原地過年比較好,尤其家中有不願意接種疫苗的長輩來說,甚至團聚前應該要做快篩,很有可能這個冬天是這場疫情最後的寒冬。


Omicron傳染力高 殺傷力大

不過千萬不要因為年輕人感染Omicron後大多是輕症而掉以輕心,因為根據最先爆發Omicron疫情的南非的統計數據,儘管Omicron引發的確診高峰已過去一個月,但新冠病死人數卻仍在增加,而且同樣的情況也發生在防疫作風較為開放自由的英國,這表示Omicron對於老年人或有慢性病患者來說,仍具有強大的殺傷力。

英國衛生安全局(NHS)在一月十四日表示,五歲及以下兒童住院的病例數顯著增加,兩劑疫苗接種後預防感染Omicron的保護力非常弱,並在接種二十五周後預防重症的保護力也幾乎消失;第三劑加強接種後,預防感染Omicron的有效性在65-70%,到十周後降低到了45-50%。第三劑接種二至四周時,預防住院的有效性為92%,此後持續降低,但到十周後仍維持在83%的高有效性。

這意味著,通過加強接種疫苗來預防Omicron感染的有效性很有限,長期有效性消失;但第三劑加強接種十周內,預防住院仍維持在較高的有效性,意味著將來可能還要接種第四劑,甚至如果沒有更新、毒力更弱的突變株成為感染主流的話,有可能戴口罩(布口罩+醫療手術口罩)的日子還要持續下去。

餘毒作用難預知 不感染是上策

長達兩年多的追蹤發現,曾經感染過新冠病毒患者在痊癒後,仍有後遺症,諸如身體疲勞感、呼吸不順難以入眠、腦中渾沌感、免疫系統處在攻擊狀態等,似乎新冠病毒無法完全排出體外。所以現在感染Omicron的年輕人,看似無症狀,但未來邁入中老年時,新冠餘毒的作用是否仍在,對身體的影響性仍未知,這是不當Omicron一回事的年輕人潛藏的未知風險。總之,不感染是上策,爭取時間等待更有效的新醫藥問世。

截稿日之前,以色列最新的研究顯示,超過五十萬以色列人接種BNT第四劑疫苗,不足以預防感染Omicron,不過需要說明的是,在實驗中被Omicron感染的人只有輕微症狀或無症狀。

美國通膨壓力 四十年來最大

疫情持續就表示,通膨還會繼續,對美國來說,2018年開啟美中貿易戰施加給中國的高關稅,如今透過美國人大量採購,反將高關稅貨品透過出口,將通膨輸出回美國,以至於貿易戰第一階段協議的兩年採購期已到,中國並未遵守承諾完成協議採購內容,可是美國迄今仍不敢再打關稅戰,因為美國正處在1982年以來通膨壓力最大的時刻,偏偏今年又是期中選舉,民調直落的拜登只好改打科技戰、軍事戰。

不過在中國、俄羅斯、北韓都擁有高音速導彈技術,北韓也不在聯合國五大常任理事國的放棄核武協議裡,在烏克蘭納入北約議題上,美國又壓不住俄羅斯,如果最壞的情況發生的話,那就是美國要同時面對俄、中、北韓等三戰場,則北約與五眼聯盟勢必得協助,否則美國恐怕難以兼顧。

所以美國賴以稱霸全球的三大武器─美元、科技與軍事,只剩下科技稍有優勢,不過太空戰也落後了,能夠突破半導體封鎖的量子科技也不是處在絕對領先,看來2030-2035年會是美中兩強的關鍵期。

時序進入大寒,一年最冷的時間,也是烏克蘭危機的最關鍵時刻,對俄羅斯來說,挾天寒之助陳兵烏克蘭邊境,並減少天然氣供給歐洲,威脅北約不得接納烏克蘭的戰略,面臨一觸即發的局面,如果拖到春天,北約的壓力自然減少,所以俄羅斯在閃電出兵哈薩克之後,等於是給了北約最後的通牒,美國的經濟制裁也箭在弦上,不得不發。

俄羅斯也回應美國,經濟制裁的後果可能是斷交,不管局勢後續的發展如何,有一點可以確定的是,在這場美俄互比膽量的賽局裡,布蘭特原油已經創2014年以來新高,來到87.88美元,NYMEX原油也逼近前高的85.41美元壓力。

歐洲能源危機  支撐油價走高


就在聯準會誓言打擊通膨之際,美元指數反向走弱,等於是提油救火,如果一月二十六日至二十七日的聯準會FOMC利率決策會議的會後聲明,不能壓制住原油市場的漲勢的話,說不定今年會看到一百美元的油價,也就是重返2014年俄羅斯出兵烏克蘭當時的原油起跌點。

更何況東加海底火山爆發,如果造成今年下半年的冬天繼續出現極端低溫氣候的話,疊加歐洲能源轉型,在德國、比利時等國核電廠退役,不排除歐洲的能源危機支撐高油價時代來臨。

相信今年通膨的壓力會讓聯準會不只升息三次(每次一碼),就連摩根大通執行長的「沒有升息四次會感到意外」的論點,都有可能會被刷新,因為除了供應鏈瓶頸的高運費、歐洲能源危機之外,來自糧食的通膨可能是今年的新變數。

氣溫下降 影響農作物產量

南太平洋東加王國附近的海底火山爆發,威力相當於二萬七千顆廣島原子彈,火山灰與二氧化硫衝上雲霄,範圍超過六百公里,火山爆發指數達到VIE-6級(1-8級),引發芮氏地震7.6級,二十世紀以來規模最大的火山爆發級數就是VIE-6級,例如1902年噴發的瓜地馬拉聖瑪利亞火山、1912年噴發的美國阿拉斯加州諾瓦魯普塔火山、1991年噴發的菲律賓呂宋島皮納圖博火山等等。

其中,1991年6月15日菲律賓皮納圖博火山噴發的煙柱曾高達四十公里,向平流層中噴射了約二千萬噸二氧化硫,這些物質和火山灰減少了地球上10%的陽光,地表溫度平均降低0.5攝氏度,導致之後的兩年地球進入了火山冬天。

這次東加海底火山噴發高度不足三十公里,輸送到平流層的火山灰不足以出現火山冬天,但全球平均氣溫還是可能最多下降0.2攝氏度,疊加反聖嬰的北半球夏天低溫多雨,如果溫度不足的話,春播農作物容易出現減產,增加通膨壓力。

火山爆發衝擊航空業

值得一提的是,大量火山灰噴向空中將直接打擊當地航空業。因為火山灰的主要成分是二氧化矽,在空中與飛機相遇後會造成發動機阻塞、熄火並引發事故,而目前航空業主力的噴射型飛機更易受到干擾。

例如2010年冰島火山噴發,大量火山灰噴發導致半數歐洲航線全軍覆沒,參考最新的火山灰資訊來看,玻里尼西亞西部和澳洲東北沿海已經受到影響,甚至東亞─東南亞往返澳洲的航班都將受到影響,截至一月十七日已經有大量航班取消,預期大洋洲航空業在未來三至六個月都將受到衝擊。
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