朱李石劉郭 梁唐晉漢周

理財周刊 2020/12/03 15:40(292天前)


文.林友銘


2001年好萊塢小品電影「甜蜜的十一月」(莎莉賽隆和基努李維主演),我想正是台股最好的寫照,因為十一月截至撰稿為止,台股漲點高達1320點,堪稱史上最強的十一月。

 

接下來十二月的行情,一言以蔽之,會先蹲後跳。主要原因有三:

1.聯電第一目標價40元已達、台積電開始橫向整理、台股出現量價背離訊號,意謂指數再強攻空間有限,此其一。

2.其二是台幣升值幅度開始收斂,熱錢流入速度開始減緩,也不利台股再一次越過萬四不回頭。

3.最後則是權值股輪動到鴻海,外加中小股群魔亂舞,往往預告指數要做適度壓回的徵兆。

但這個壓回不是中期的大回檔,可能以十日線做支撐。大回檔時間還沒到,因為市場還有以下最後的利多保護著:

(1)疫苗沒有真正上市前,大盤都還不算利多出盡。輝瑞的疫苗(零下70℃冷煉)有可能是透過緊急授權法在12/10問世;MODERNA疫苗(零下20℃冷煉)12/17左右上市;最後最樂觀的,則是牛津的疫苗(冷藏即可)12/20左右出爐,這才有可能是最後利多。

(2)十二月向來有集團作帳的題材,但作帳高峰往往不會撐到月底最後一天,約莫12/20該週達到鼎沸。而月底也是美國紓困案到期日,市場會想提前下車一趟,恰巧12/20該週正好是大盤本波從12480漲上來第八週,有面臨時間轉折的可能。

綜上,這個大盤在十二月先蹲後跳至12/20左右,而高點坐落的位置如附圖,約在14500點附近。之後極有可能會做一個較大幅度的回檔,再於農曆年前落底後,於農曆年後走新一波的牛年多頭行情。換言之,明年元月處於回檔居多,極有可能是沒有所謂的「元月效應」。

綜觀十一月中旬後漲勢,以產業區分真的不外乎上月我們專欄所提的「遠距商機」(NB、視訊、寬頻)、「半導體資本支出」(晶圓代工、設備、IC設計)及「政策議題」(電動車、儲能)三大板塊。只是中間的飆股有別於一般主流股印象,多屬有夢但現在虧損的公司,故本期專欄題目才會用「朱李石劉郭,梁唐晉漢周,都來十五帝,撥亂五十秋」來形容這種輪動快速、小鬼當家的現象。

配合盤勢發展,12/20前既然是明年元月效應的提前醱酵期,選股上除延續上月主軸外,再新加入兩個低基期族群提供選股參考:

Mini LED

自從蘋果及中國品牌大廠紛紛計畫推出搭配Mini LED背光的顯示器後,Mini LED背光技術漸成市場矚目焦點。在智慧手機觸控面板方面,目前主流技術OLED為三星主導,蘋果亟欲發展不受三星箝制的新技術,於是Mini LED開始加速推行。

根據研調機構TrendForce預估,Mini LED產值至2024年可望達39億美元,占整體LED產業比重達18%,眾多LED廠紛紛跳入此領域尋求新增長機會。未來LED產業競爭格局是否會如同過往由五大LED專利大廠(NichiaCREEOSRAMPhilips LumiledsToyoda Gosei)透過彼此交互授權壟斷LED市場?還是重新洗牌?有待進一步追蹤。

但不可諱言的,台廠自今年初已枕戈待旦、磨刀霍霍準備大展手腳,無奈受制於疫情在Q3前遲遲未能進入試產階段,直到十二月起由晶電正式鳴槍起跑開始出貨,才掀開這個產業準備進入主流的壓力鍋蓋。

但選股上,我們先不以晶電為主選,因為12/23晶電與璨圓為最後交易日,之後以「富采投控」(3714)為新股掛牌交易,在12/23仍有大股東換股的潛在賣壓要克服,故我們跳過晶電與璨圓的組合,直接觀察以下標的:

「惠特」(6706)Mini LED的檢測分選設備股,股價又是該產業的股王;但從它前三季EPS2.86元、連七個月營收負成長表現來看不算突出,但能成為股王,顯然有它成為股王的條件。

條件即為檢測分選設備是該產業成功與否最重要一環。因為Mini LED為普通LED的十五分之一,如何挑出不良品提高良率是該設備商利基所在。惠特又與晶電長期合作,在業界享有一定品質保證。晶電十二月開始供貨,惠特十二月營收也會開始放量,十一月營收MOMYOY雙雙為正可看出加溫態勢。

再則,公司要辦5.5億增資,用來蓋新廠,這是春江水暖鴨先知的概念。股價自七月起進入長達四個月的橫向整理,直到11/27開始正式放量攻擊並收漲停,應是訂價之前的壓盤動作已結束的徵兆。配合外資部位穩定上升,拉開該產業本益比空間,有利整個族群比價效應進行。

【被動元件】

今年車市大翻身,尤其是電動車(TESLA股價已來到歷史新高還原價2500美元),故車用電子大行其道。其中MOSFET、整流二極體股已大飆一段,接下來還算低基期,近期又有缺貨概念及漲價題材者,當屬「被動元件」了。觀察標的為:

「大毅」(2478):被動元件廠之一華新科日前大馬廠員工染疫,停工三周;再加上晶片電阻上游所需的「釕」材料因礦區停工導致價格飆漲,隨著農曆年節腳步逼近,晶片電阻恐提前告缺,有利於同為晶片電阻廠如國巨、大毅股價開始上攻。

而大毅股本小於國巨,股價基期也低於國巨,在絕對股價也不到百元下,極具市場活潑度,值得密切鎖定。

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