台股第1季最會漲 年終獎金自己賺

Money錢 2018/01/30 11:03(317天前)
台股去年11月下旬出現一波修正,在外資連續賣超下,指數一度由11月22日的10,882點,修正至12月7日的10,322點,不過在連14日賣超之後,外資在去年底再度歸隊買超台股,帶動今年來大盤不但收復失土,還持續創下波段新高表現。

在美股為首的國際股市持續創新高,或至少維持高檔震盪的偏多氣氛當中,台股今年農曆年前後的紅包行情,乃至第1季表現,除了法人樂觀看待,也備受市場散戶投資人期待。

根據彭博統計近5年台股各季度平均報酬,第1季平均漲幅高居4季之冠,第4季表現次之,第2季表現排名第3,第3季平均為負報酬,表現墊後。而每年農曆春節正好是在表現最佳的第1季期間,因此,近幾年投資人多半都能在農曆年前後,好好賺一波紅包行情。

台股再創波段新高
經濟成長面臨4大變數

進一步觀察,櫃買指數波動幅度較大,在第1季平均有逾6%的上漲表現,優於同期加權指數的3.9%,顯示以中小型股為主的櫃買指數,在近5年來的第1季最有優異表現。

從總體經濟面來看,主計總處對於2018年經濟成長率預測值為2.29%,比2017年預估的經濟成長率2.58%低,主要是去年外需強勁,但也因此墊高基期。

不過主計總處認為,全球知名經濟預測機構IHS預測全球經濟將持續成長3.2%,國際貨幣基金(IMF)預測全球貿易量成長4%,已經連續2年高於全球經濟成長率,加上車用電子、物聯網、人工智慧等新興應用趨勢熱絡,均有助於延續出口動能,只是2017年基期較高,使得2018年增幅放緩。同時,政府加薪、前瞻基礎建設等政策,帶動民間消費增溫,民間投資也均衡復甦,內需應會轉好。

國泰台大產經團隊預估,2018年美國經濟成長率至少2.1%,且上看2.5%,歐元區預估為1.5%~1.8%,中國大陸預估為6.5%~6.8%,在外部「廣而堅實」的復甦支撐下,出口成長會是台灣經濟成長率「保2」的重要支柱。

該團隊同時也點出今年台灣經濟成長面臨的4大變數:
➊ 川普稅改政策優於預期,但後續基建及對外貿易政策不確定性仍高,且須留意促使加快緊縮步伐的風險。
➋ 美國與北韓緊張情勢惡化,恐造成全球經濟及市場動盪。
➌ 英國脫歐談判前景不樂觀,及德國政局不穩定風險仍在。
➍ 國內財經政策的調整與執行,以及兩岸非經濟因素干擾。

出口強、內需旺
大盤可望繼續站穩萬點之上


整體而言,全球景氣仍呈現溫和復甦態勢,美稅改通過、美國聯準會(Fed)如預期升息,並上修去年及今年GDP成長率,國內景氣對策燈號雖轉黃藍燈,但外銷續創新高並維持雙位數成長,且景氣領先指標亦呈現續揚。展望第1季,法人也普遍看好基本面仍有利於支撐全球股市行情。

保德信投信認為,成熟國家內需會帶動新興國家出口,資本支出將成為經濟續揚引擎,且Fed有序升息、全球央行資產負債表持續擴張,流動性充沛。此外,股票本益比處於歷史區間上緣,風險性債券利差接近歷史低檔,資產價格預料仍會在高檔。

不過法人也提醒,經濟及就業改善將帶動通膨循環性增溫,而股市處於歷史高點,投資氣氛偏向樂觀,美國稅改時程及全球主要央行政策調整,可能造成盤勢波動加大。投資人須留意國際殖利率走揚、iPhone X銷量變化,以及匯市波動可能帶來的影響,這些因素可能使2018年投資人操作難度升高。

台股方面,凱基開創基金經理人曾偉淳表示,在外資歸隊後,仍樂觀看待第1季行情,指數有機會再創高,預期指數區間為10,200011,000點。保德信中小型股基金經理人賴正鴻也指出,消費者信心指數升溫,來台觀光人數逐步上升,出口年增率仍保持在高檔,可望帶動民間消費回溫,出口強與內需旺雙重加持下,台股有機會力撐萬點之上。

電子看新應用、漲價題材
傳產股將成台股第2支柱


安聯台灣科技基金經理人廖哲宏認為,短線上,台股隨著買賣交易回暖、融資浮額逐步消化下,籌碼已漸趨於乾淨,有助於台股盤勢緩步走強,考量基本面仍在正向成長的軌道上,且2018年台股獲利展望仍佳,預計到農曆年封關以前,族群間的輪動行情可望延續,台股仍有表現機會。

在看好的族群方面,廖哲宏表示,2018年焦點主要是在具備長線成長趨勢的產業,或是受惠於漲價題材的族群,包括3D Sensing新應用、雲端伺服器、人工智慧(AI)、高速運算(HPC)及汽車電子化(包含智能車與新能源車)等,以及受惠於景氣循環具漲價題材的族群。

此外,2018年塑化等傳產股獲利有望受惠於近期油價表現走強而上修,也可留意。不過廖哲宏也提醒,電子股2018年獲利預估仍有2位數表現,但近日因匯市波動較大,投資人須留意此一態勢對科技股可能的潛在影響。

曾偉淳則點出,過去1年科技股表現遠優於傳產股,展望今年,雖然科技股仍是支撐台股獲利成長的關鍵,但預期傳產股將有機會吸引資金回流,看好水泥、塑化、成衣、航太及金融等族群將有表現機會,科技股則可逢低加碼蘋概新應用、英特爾(Intel)新一代伺服器平台Purley概念及半導體等電子族群。

台股殖利率吸金
過年前搶賺紅包行情


「台股的殖利率是亞洲首選,多頭行情未完。」賴正鴻指出,目前電子類股相對看好半導體的反彈契機,以及漲價題材(如記憶體、MLCC)、網通5G類股;非電子類股則看好景氣循環、電動車概念股。

整體而言,過去5年來,每年第1季台股最有表現,加上目前包括台灣等全球景氣面仍然無虞,企業獲利基本面也在持續成長的軌道,其他包括籌碼與資金面、技術面也無太大疑慮,今年第1季台股紅包行情應該可以期待。

以中小型為主的櫃買指數,近5年第1季表現不但超越加權指數,也是4季度當中最佳。不過去年櫃買指數從下半年開始急起直追,全年漲幅一舉超越大盤逾3個百分點,基期相對提高,加上前波台股修正以電子族群為主,之後反彈資金擴散至金融、傳產類股,電子族群為大宗的櫃買指數,後續能否再度上演「超車」戲碼,值得投資人持續留意觀察。

綜合上述,在第1季市場看好台股有紅包行情的基本假設下,本刊從基本面、籌碼面、技術面等面向,篩選出獲利成長、法人偏多操作,同時技術面處於多方格局的標的,再從其中精選出8檔優質標的,提供讀者參考。

全文未完,完整內容請見《Money錢》2018年2月號第125期
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