貿易戰再升級台股比氣長

先探週刊 2020/02/20 14:08(175天前)
美國又傳出政策上對可能未來賣給中國晶片設備等都要申請許可,對半導體又是一拳;且蘋果調降財測加上中國因疫情停工恢復不如預期,使得台灣電子公司獲利可能下修。惟美四大指數頻創歷史新高、中國深圳指數演出破底穿頭,台股拉回仍具上漲潛力,包括矽晶圓、半導體、伺服器相關、疫情相關及宅經濟股等可密切追蹤。

【文/方亞申】

蘋果因大陸疫情缺工調降降首季財測、美國政府又有意對輸往中國晶片改以申請許可,對於台股三王台積電、大立光、鴻海等都具有一定程度影響,使得台股要回補農曆年後跳空下跌缺口難度提高,只能偏向個別股調整。蘋概股受影響較大了。不過在美中兩大股市同步強勢下,台股低檔仍具有一定支撐。

全世界兩個焦點─美、中股市近一周表現都相當搶眼,美國四大指數陸續創新高,在持續降低的失業率以及企業財報超過七成優於預期下,包括道瓊、標普、Nasdaq及費半指數都屬於創新高拉回再創新高的多頭走勢。包括微軟、亞馬遜、谷歌、臉書等都相當不錯;晶片股輝達及AMD也強勢;最新預估美國企業今年獲利將可成長八%,而資金持續集中在科技總市值高個股。微軟、谷歌以及今年補漲強勁的亞馬遜,總市值都超過一兆美元,強大吸金能力,吸引全球ETF資金不斷湧進推升總市值。最近甚至有分析師認為總市值第二名的微軟股價(目前在一八五美元附近)將挺升至二一二美元,對於微軟Azure雲端業務發展前景深具信心,認為三年後微軟商業雲端業務營收將超過一千億美元。而另一看好要素是5G的運用與串流,使微軟在遊戲市場上重新獲得投資人的關注。其實微軟只是一例,包括亞馬遜、谷歌、臉書等,隨著總市值不斷擴大,幾乎吸引矽谷各方好手進駐,花費很大心力在雲端這塊。總市值越高越在科技業中不管是併購或發言權都將享有極大優勢,呈現大者恆大。

美股強勢VS中國股市破底翻

隨著美元指數登上九九之上,顯示資金還是流向美國,而且即便是新冠疫情影響全球消費,聯準會還有降息可刺激經濟,所以美股還是強,如同川普所言,四大總市值上兆美元公司,就是令美國再次偉大的表徵。

美股有多頭總司令川普坐鎮,在今年底選舉前看起來多頭還是占優勢,尤其是中國突發疫情,壓抑與美國競爭的本錢。四大指數近期都創歷史新高,惟日KD值也來到歷史高峰,短線有拉回壓力,但只要月線─標普三三○○點、道瓊二九○○○點、Nasdaq九四○○點、費半一九○○點不破都屬強勢。未來可能很快看到四大指數挑戰整數價位,如道瓊三萬點、Nasdaq一萬點、費半兩千點。

相對美國目前享有近二○年來的繁榮經濟,中國就遇到麻煩,新冠肺炎的延燒仍是進行式,確診及死亡人數持續上升,但中央已放出近三兆人民幣資金,以防企業停工引發營運倒閉。而豬肉價格持續大漲,元月份消費物價指數竟然超過五%,內需及外銷卻面臨很大壓力。不過對於股市則是國家隊繼續拉抬,其中深圳股市呈現V型反轉拉升,已穿越近兩年高點一八二九點,走破底翻穿頭模式。

不過本周最新消息,儘管中國大陸正在為了新冠肺炎疫情而封城,川普政府卻現正考慮對中國大陸採取新的貿易措施。這次華府把矛頭指向了晶片製造設備,研議禁止中國大陸企業使用美國的晶片製造設備,此舉是為切斷大陸取得關鍵半導體技術的可能而產生的最新措施。商務部正計劃修改外國直接產品原則,也就是限制外國企業採用美國用於軍事或者國家安全的技術,如果想要使用美國的設備製造晶片提供給華為的話,要求全球的晶片廠商必須申請使用許可。這跟先前限制含有美國技術從二五%降至十%不同,似乎只要含美國技術賣給華為就需要美國同意,也就是全憑美國認定可以或不可以賣,此舉令中國科技股又出現危機。

美國對中國出招台積電為指標

美中兩國股市值續競飆,也令油價脫離跌破四九美元危機,市場對於風險性資產燃起信心。而先前兩周巴西、泰國、菲律賓等已降息,中國大量釋金給企業超過一兆人民幣,等同降息,並且近期中國人民銀行、銀保監會等金融部委再推組合拳,以「應貸盡貸、應貸快貸」原則,再降企業融資成本。推出對企業加速發放優惠貸款、降低擔保費率並擴大擔保規模、允許銀行進一步提高不良貸款容忍度等多項措施。日本調降經濟成長率,擴大寬鬆政策是必然。若聯準會再降息,市場資金將是滿滿。

資金走在景氣之前,不管國際貨幣基金會調降經濟成長率,全球股市除了東南亞較弱外,表現都不錯。

但台股最近較麻煩,十六日傳出新增病例且死亡,對於人心影響較大,是否社區傳染待觀察;再則美國果真祭出要賣給中國半導體晶片需其同意,要知道包括矽晶圓、半導體設備及機器、伺服器晶片乃至DRAM、晶圓代工等等,或多或少都含有美國技術,若美國對中國半導體業嚴格控管,這些相關公司如美光、三星、海力士等等賣到中國就須美國許可,股價聞訊都更跟著出現較大幅度拉回,台灣的台積電、聯電也不例外。短線上台積電日KD值交叉向下,可能需要一段時間消化利空,等待技術指標落底。惟科技發展是向前進,台積電擁有最先進製程,整理後未來還是首選個股,這次已經填補跳空下跌缺口三三三元再拉回,預計低檔三一○至三二○元將有支撐,中長線逢低還是可以注意。另需注意外資是否持續大賣台股,若如此對台股不利。(全文未完)

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