挑戰11000點的營收黑馬

萬寶周刊 2019/04/12 17:04(190天前)

全球股市增溫,陸股最強勢扮演多方火車頭,台股量價齊揚,創半年來新高到10851點,再次挑戰「萬一」,但能不能一次拚過整數關卡,投資人的心理因素層面大,可能有聲音認為漲了1000多點,追價力道減少,漲多容易拉回,其次11000點以上的頭部長達1年半,壓力真的不輕,且技術指標也處在相對高檔,不過國際利空因素減少,看似也不容易回檔太深,依目前外資期貨淨多單6.2萬口來看,也不會隨意轉空,因此在上檔有壓下檔又有支撐的情況下,是個股最容易表現的時機,針對剛公布3月營收的成長股,就容易從震盪的行情中脫穎而出。



矽晶圓將浴火重生

去年的漲價概念股矽晶圓,因為中美貿易戰的影響下,半導體產業景氣趨緩,供應鏈調整庫存,成為人人喊打的過街老鼠,甚至台勝科(3532)在2月底宣布調降12吋晶圓售價,矽晶圓類股一蹶不振,但在種種的利空轟炸淬鍊下,卻慢慢築出了扎實的7個月底部。
環球晶未來兩年高達80∼90%產能已被長約訂購,且客戶目前皆針對產品合約價格並無更動狀況,在產業景氣下行時,環球晶的獲利衝擊相對較低,甚至在淡季下,環球晶3月營收56.67億,月增19.87%、年增16.17%,中美晶3月營收62.92億,月增16.86%、年增6.8%,皆創下歷史新高,跌破市場眼鏡,環球晶董事長徐秀蘭更指出,價格上並沒有太大的修正壓力,估Q2出貨量將與Q1持平,因此整體來看,庫存似乎消化得差不多了,可望在Q2落底,下半年浴火重生。
昇陽半導體(8028)主要業務為再生晶圓及晶圓薄化製程,目前以8吋MOSFET,薄化125微米至200微米為主力,以英飛凌、德儀、安世半導體等歐美客戶為主。全球晶圓薄化的市場中電源管理IC及分離式元件成長優於半導體成長,MEMS成長幅度最高,在5G趨勢帶動下,昇陽半在MEMS能達到雙位數的成長,此外,台積電持續投入先進製程,將中低階製程再生晶圓外包予昇陽半,昇陽半在28奈米及20奈米訂單量快速增加,使得昇陽半目前市占率達到40%至50%。近年隨著晶圓薄化市場成長,公司持續擴,在再生晶圓方面,昇陽半可望受益於大陸持續擴建晶圓廠;晶圓薄化方面,國際IDM大廠採取輕資產策略,預計未來五年,國際大廠的外包比重將從22%提升至30%,昇陽可望持續受惠。3月營收2.16億,月增20.95%、年增39.09%逆勢創下歷史新高,長線股價有往歷史高點60元挑戰的實力。

中國半導體發展的受益者

美中貿易戰的省思,大陸必會加速發展半導體產業,閎康(3587)為檢測分析服務廠,協助客戶將送來的晶圓或IC找出不良品與問題所在,以提高客戶的生產效率。以營收比重來分,材料分析(MA)佔2018營收比重42%,故障分析(FA)營收佔比28%,可靠度驗證(RA)營收佔比30%。閎康以MA起家,近三年RA迅速攀升,主要因大陸海思已成為第一大客戶,大陸RA比重較高,未來更能受惠中國半導體的發展。
閎康去年擴張大陸市場業務,2018年營收20.81億元創歷史新高,其中大陸市場營收達6.99億元,較前年成長31%,營收占比也提升至34%。公司目標大陸市場營收比重能夠朝50%邁進,看好大陸晶圓廠產能開出後,能加速對檢測分析的成長,因此近年在上海、廈門等地設立實驗室,而因大陸IC設計業者都直接採用先進製程,如海思、展訊都採用先進製程量產,主攻記憶體的兆易創新、長江儲存等開出新產能,閎康直接受惠。
在先進製程部份,閎康看好支援極紫外光(EUV)7奈米及5奈米等先進製程檢測分析強勁需求,台積電今年7奈米將進入量產,5奈米研發進度符合預期,原本7奈米研發團隊也開始進行3奈米初期研發,對於材料分析、可靠性分析等需求強勁,有助於閎康接單成長。


【撰文/張文赫】

【完整內容請見《萬寶週刊》1328期】
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