高殖利率+低本益比的紅包股

萬寶周刊 2019/01/25 15:47(293天前)

台股第一季選股難度很高,主因景氣低迷,必須精挑細選攻擊型股票。去年12月外銷接單大衰退年減10.5%,估今年元月再減11%以上,外銷接單是出口的2~3個月先行指標,表示Q1出口泡湯。而出口占我國GDP近7成,Q1經濟成長率很可能無法「保二」。
除非中美貿易戰談和並取消先前加徵關稅,否則不僅Q1而是整個上半年台灣的出口都陷困境。投資人習慣以外銷股、電子股為選股操作重心,現在有必要大幅改變。



南亞科、國巨區間操作

包括台積電(2330)、南亞科(2408)、國巨(2327)等去年高EPS成長股,今年轉為衰退,股價靠高殖利率撐場面。台積電去年EPS 13.5元,可望今年配發8.5~9元股息,以近期低點206.5元計算的殖利率4%以上,對部分外資將有吸引力。台積電去年高點268元的本益比為25倍,這是歷史相對高水位,即今年看不到這價位。取今年EPS中間值11元,採用歷史相對低水位本益比18倍,台積電今年最低價198元,目前已有2家外資調降目標價落在這位置。當台積電從攻擊轉為防禦型股票,買在高檔而只是看高殖利率恐勝算不大,反之耐心等待198元進場,既賺股息又賺價差。
南亞科去年E P S 12.8元,今年估發放6.5元股息,以目前價位計算殖利率高達11%,但記憶體供過於求,Q1合約價大跌20%,估計Q3才會止跌,今年南亞科EPS恐3元以下。如此戲劇化的EPS要謹慎,不可只看高殖利率,最佳方式是在50~65元區間搶差價,若記憶體報價止跌才參加下半年除息。
國巨EPS波動最大,去年EPS大賺85元,今年下滑至30~40元間,即大減5成。公司派極力作多,前年EPS 15.6元,去年配發股利17元(現金15元、股價2元),股利超過EPS。估計今年股利光是現金就可望超過50元,以300元價位計算的殖利率逾15%,將會拿下今年殖利率寶座。目前國巨股價打底,建議低進高出,董事會宣布高股息將有一波大反彈。


【撰文/蔡明彰】

【完整內容請見《萬寶週刊》1317期】
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