電競換機潮的潛力股

萬寶周刊 2018/08/30 16:30(232天前)

近來台股量能萎縮甚至日成交量低於1000億元,不禁令人憂心是否牛市反轉的先行指標?從2017年5月下旬站上1萬點單日成交量逾1000億元已成常態。



補量時點

我認為量能低迷應只是短暫現象。因今年來8成量能集中於電子股,投資人眼中只有電子股只會進出電子股成慣性。可是近來幾乎都漲在傳產的水泥、塑膠、紡織、鋼鐵、造紙,而電子股只靠部分蘋概股撐盤,令習慣操作電子股的投資人無所適從,這是成交量低於1000億元主因。有二個時點可以補量,9/12蘋果iphone新機發表,若佳評如潮則廣大蘋果供應鏈將會擴增台股成交量。其次9/25-26的FOMC,可望升息1碼,但下一次可能升息時間是12月,中間有11/6的美國期中選舉,中美貿易戰及川普涉及法律風險,不知共和黨勝敗如何?於是有可能9月這次FED升息後美元利多出盡而下跌,即台幣再次升值如果升破30元價位,將增加台股量能。
不過也要提醒大家,萬一這二個時點都沒有促使台量能擴大,就表示台灣下半年經濟將明顯放緩,因此台股成交量領先降溫。雖Q2GDP成長率3.29%為連續三個季度逾3%,但考量去年下半年基期較高,加上中美貿易戰第一波340億美元產品加徵關稅25%在7/6,第二波160億美元在8/23已實施,對台灣經濟多少有影響,預料台灣下半年GDP成長將逐季下滑,於是台股量能先行萎縮已提前反應。
如此下半年選股難度大於上半年,上半年閉眼買產品漲價的矽晶圓,被動元件就對了,但進入下半年這兩大族群腰斬,電子股還有什麼潛力股呢?我建議未來要電子與傳產平衡的投資組合,電子佈局蘋概,但產品漲價風吹向傳產。

觸控雙雄

距離iphone新機發表尚有2周,到底蘋果供應鏈誰最有黑馬架勢?選股密碼藏在今年最看好的6.1吋LCD版,節省成本沒有雙鏡頭,對第一供應商大立光(3008)還好,第二的玉晶光(3406), 恐就將下單數量不如預期。預料6.1吋LCD版售價僅700美元,估計出貨量占3款iphone新機的5成以上。機殼採用鋁合金而不是不鏽鋼,對可成(2474)是加分,又傳出從鴻準(2354)搶走不少訂單,供貨比重從去年的4成提高到6成,下半年與上半年營收估7比3,H1EPS高達18元之下估H2至少30元起跳,全年40~50元,本益比個位數。觸控採用out cell,對TPK(3673),GIS(6456)都是大利多,觸控雙雄Q3營收可望季增5成,且Q4更好。TPKQ2EPS由盈轉虧0.56元,這是受蘋果iphoneX調整庫存影響對股價衝擊有限,股價跌破60元關卡應往下找切入機會。GIS應長線操作,真正爆發力在明年。今年股東會表示3C產品殺價競爭,早在3年前就佈局手機、平板外的特殊應用產品,包括車載、工控、遊戲機等。今年已開始接獲車載客戶訂單,明年量更大,主要以中控版的貼合為主,感應器也在Q3量產。手機促觸控貼合雖殺成紅海,但屏下指紋新機今年下半年陸續亮相,估計2018年全球屏下指紋晶片出貨量4200萬顆,2019年突破1億顆。傳統指紋辨識廠大多投入光學指紋辨識技術,而超聲波指紋辨識技術是掌握在高通手上,GIS正是高通主要合作夥伴,因此屏下指紋方要從今年到明年起飛,不僅蘋果手機採用,非蘋的三星、小米、vivo、華為都用,試問最大的受惠供應商是誰?今年GIS預估EPS不可能超過去年的21元,但明年有機會重返獲利高峰,所以200元以下是長期大底。羊毛出在羊身上,今年iphone新機重心擺在6.1吋LCD版,不用OLED面板,沒有雙鏡頭至少成本就少200美元,再來也不必3D感測了,但沒有3D感測對穩懋(3105),宏捷科(8086)、全新(2455)就少了業績成長動力。穩懋去年火紅最高價來到340元,現今腰斬到160元,上半年稅後盈餘16.4億元,EPS3.9元,雖較去年同期成長32%,但下半年成長不如去年盛況,全年EPS不是高於10元。



GPU雙雄創高

判斷台股電子走勢必須先看上游的美國重量級科技股,目前仍頻創新高有蘋果、亞馬遜及G P U雙雄超徵,英偉達。英偉達的電玩顯卡新晶片千呼萬喚始出來,將在9月下旬問世,台廠的宏碁(2353)、技嘉(2376)、微星(2377)、華碩(2357)將推出搭載英偉達RTX2000系列顯示卡,Q4營收將在電競換機潮有強大成長。技嘉、微星Q2營收較上季大幅下滑但股價已大跌反應了,Q3估季增1成,但Q4將季增3成以上。


【撰文/蔡明彰】

【完整內容請見《萬寶週刊》1296期】
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