半導體去台化?

理財周刊 2022/11/10 16:00(27天前)


文.洪寶山

過去一個月「半導體去台化」議題掀起政府、企業、股民的熱烈關注與討論,兵法有云:「勿恃敵之不來,恃吾有以待也;勿恃其不攻,恃吾有所不可攻也。」在思想上有準備總是好的,畢竟矽盾並非牢不可破,太高調必然引來反撲,而且台灣長期處在武統威脅的陰影,久而久之,對於戰爭的威脅抱著「狼來了!」的麻痹心態。

但是從2020年的COVID-19疫情爆發,驚覺台灣對於半導體產業的重要性,再到2022年的美國眾議院裴洛西議長訪台,中國祭出圍台軍演反制,對於台灣以外的人認為,台灣爆發戰爭的風險已經迫在眉睫,不得不採取應變措施,於是以美國為核心主導「半導體全球在地化」正在如火如荼的進行,雖然半導體產業分工精細,不是短期一兩年可以建立產業聚落的競爭優勢,但不可否認的是,只要中國持續威脅美國全球霸主的地位,美國必然會繼續推動「半導體全球在地化」,不讓台積電卡住美國的脖子。

世界第一的悲哀 犯了老美大忌

讀者一定很奇怪,台灣不是唯美國馬首是瞻,台積電搶美企訂單都來不及,怎麼可能去卡美國脖子?但是美國官方不只一次釋出半導體製造過度依賴台積電的警訊,拜登的五月亞洲行第一站就是訪南韓的三星,隨後的六月就爆出三星押注把GAA技術應用到三奈米製程,搶先台積電發布三奈米量產的消息,儘管市場質疑良率與客戶來源等議題,但不可否認的是,南韓與美國正在合力夾攻台積電。

台積電原定今年七月起以三奈米技術為英特爾和蘋果量產半導體,但一直無法達到想要的良率水準,如果三星在基於GAA技術的三奈米製程取得穩定良率,可能在晶圓代工市場帶來改變全局的效果。

而且美國對華為的制裁已經讓台積電的前十大客戶,除了聯發科、意法半導體之外,清一色都是美企,營收貢獻佔比高達44.11%,只要白宮繼續推動晶片戰爭,提高美國本土晶片製造比重,就等於變相的降低依賴台積電,然後再跟日韓聯盟推動先進製程的追趕,雙向夾擊。

爾必達曾獨霸DRAM 被美韓聯手超越

就像九○年代爾必達獨霸DRAM市場,後來美國扶植韓企聯手超越日本半導體優勢,現在日本計畫編列3500億日圓(23.8億美元)預算,與美國攜手打造晶片研究中心,共同研發下一代半導體,目標是在2026年開始研發和建立量產二奈米晶片的能力。

台積電預期從二奈米晶片開始導入GAA製程,並在約2026年推出第一款基於GAA技術的二奈米晶片產品。而三星計畫在2025年量產基於GAA的二奈米晶片。由此可見,三星已經計畫用三年時間趕上台積電,也難怪政治軍事專家總是把習近平下次連任的2027年作為武統的時間觀察點。

不過,筆者認為2027年中國武統台灣的概率不高,原因就是台積電沒那麼弱,2027年就想讓台積電讓出晶圓代工霸主還太早,近日傳出台積電一奈米可能在龍潭設廠,先不管地點的真實性,重點在於台積電的技術已經延伸到一奈米製程,還是領先日韓美聯盟。

從台積電的製程優勢來看,以及美國主導的「半導體全球在地化」的供應鏈建設,2032~2035年才是兩岸狹路相逢的時間點,特別是2035年前後是中國六十歲以上人口佔比超過30%,少子化、老年化對中國經濟成長的威脅,可能促使習近平為了轉移內部矛盾而對台政策越發強硬。

美國打算拖垮俄羅斯 歐洲先露疲態

換個角度,在美國全方位封鎖中國三奈米以下先進製程發展,台積電前十大客戶已經看不到中國客戶,隨著美國的包圍網越來越縮小,中國客戶佔台灣半導體營收比重越來越低,此時,如果台海爆發戰爭,受傷的反而是美國企業,這就是物極必反。

也就是說,美國越是極力主導「半導體全球在地化」,就當下而言,中國受到的傷害是最大的。但隨著時間的過去,市場要擔心的反而是中國會不會變成恐怖情人─見不得大家好,出手武統,一起回到石器時代,這就是兵法上說的「圍城必闕」。

就好比俄烏戰爭的起初,美國打的算盤是拖垮俄羅斯,利用代理人戰爭將自己的影響降到最低,結果八個月過去,「烏克蘭疲乏」在西方陣營蔓延,傳出美國私下要烏克蘭跟俄羅斯協商議和。同理可推,美國藉著「半導體全球化」降低對台灣半導體的依賴,難道真的不會反燒到自己嗎?美國真的能夠在能源上漲,供應鏈重組所帶來的成本增加的背景下,打贏這場通膨戰?
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