文．高適

美國對中國的貿易戰，從前任總統川普打到現任的拜登，不僅沒有停手，還越打越起勁，受禁令波及的產業及公司也越來越多。但中國市場需求並未因禁令而消失，為填補中國市場龐大的供給缺口，也替台廠創造出不少的去美化、本土化的轉單商機，相關受惠者營運也因此獲得抵抗全球景氣寒風的能力。

美國二○一九年底通過的新版國防授權法(National Defense Authorization Act，NDAA)生效後，中國安控供應商陸續被列入美國政府採購黑名單，加速歐美安控品牌廠去中國化的動作，訂單需求陸續轉向台灣及南韓廠商採購，帶來轉單商機。

台灣安控廠也同步擴大台灣製造、AI相關高階產品爭取訂單，但去年因驅動IC及車用晶片火熱，導致產品屬於少量多樣的安控廠，生產所需的控制器晶片及電源控制晶片等料件無法取得足夠的晶圓代工產能，訂單無法順利生產出貨。

安控廠晶片缺貨改善 轉單效應開始顯現

今年隨著消費性電子產業進入庫存調整期，晶圓代工產能吃緊情況緩解，台灣安控廠所需的晶片供應上半年開始改善，廠商積極趕工滿足OEM客戶及自有品牌先前堆下的訂單，近期出貨、營收動能均已逐步轉強。

台灣安控龍頭晶睿(3454)積極爭取NDAA帶來的商機，在ODM及自有品牌銷售業務方面均獲得美國客戶青睞，後續還要取得NDAA供應鏈完整認證，期望業務更上一層樓。

受惠NDAA帶來的轉單效應顯現，加上產能效率提升，帶動晶睿今年前八月營收大幅成長，六月起增速明顯加快，持續改寫營收新高，累計營收年增率擴大至58％。下半年在母公司台達電(2308)產能支援下，藉由自動化投入，提高生產效率增加產出，單月營收仍有向上走升的空間。

另一家台灣安控大廠奇偶(3356)，同樣受惠轉單效應，營收佔比逾五成的北美市場客戶拉貨動能明確，六月起營收動能也開始轉強，單月營收創近四年新高。公司預估第四季營收仍有機會較第三季成長，整體下半年營運將優於上半年。以中高階產品主攻北美市場的勝品(6556)，也是轉單效應的受惠者，中國強勢的競爭者在市場上行為已受到限制，有利取得競爭者讓出的供應缺口，在安控商用專案及標案都有斬獲，八月營收動能已重新轉強，創歷史單月次高水準。

美國AI晶片禁令 有機會重演中國廠掃貨歷史

近期美國政府又針對半導體產業發出禁令，八月商務部向英偉達(NVIDIA)及超微半導體(AMD)發函要求停止向中國出口幾款高階AI晶片，除非獲得商務部的許可證。九月中路透社引述知情人士表示，美國政府計劃十月擴大向中國出口晶片的禁令，涉及AI晶片及晶片生產設備。科磊(KLA)、科林研發(Lam Research)及應用材料(Applied Materials)等美國半導體設備廠均已證實收到商務部來信，在獲得許可前禁止出口用來生產14奈米以下先進製程晶片的半導體設備給中國。



※精彩全文，詳見《理財周刊》1152期，2022.09.23出刊。