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半導體大變身 轉型產業樞紐

先探週刊 2017/06/15 12:03(69天前)

從智慧手機、通訊、車載資訊娛樂系統、物聯網到智慧城市的連結和記憶體需求,都少不了半導體,它雖非關鍵零件卻是不可或缺,也促成了大成長的動力。

【文/魏聖峰】

市場對一支蘋果iPhone8的預期,是今年蘋果和半導體股多頭的內涵,蘋果股價一度創下一五六‧六五美元的歷史新高,資本市值衝上八千億美元,同期間費城半導體指數創下十六年新高。漲高的股價面臨獲利了結賣壓,近期半導體股跟著科技股股價大震盪,卻無法改變半導體產業長多的架構。

半導體將連三年成長

全球半導體去年營收平平,根據研究機構Gartner統計,二○一六年全球半導體營收達三三九六.八四億美元,年增率一.五%。就半導體的次產業來說,通訊端市場的成長和PC市場的衰退,讓半導體在這兩個次產業的產值相互抵消。無線通訊市場在智慧型手機與記憶體的帶動下,成長九.六%,但PC與平板電腦的半導體市場卻衰退八.三%。

關於一七年全球半導體產業的資本支出,Gartner預測將可成長二.九%,達到六九九億美元,預估產值可達三四○○億美元。該機構更預測,隨著大數據的運用、網路直播的普及化,會帶動無線網路寬頻需求的建置、5G將在二○一八年正式運作,並在二○二○年全面普及。預期全球半導體資本支出將連續三年保持成長,半導體產業的成長趨勢目前看來沒有改變。這樣趨勢的演變,帶動全球半導體股股價的漲勢。

今年來半導體產業的超級巨星當然要屬Nvidia了。今年來的股價漲幅四成,但從去年五月初大漲至今的累積漲幅超過三倍,非常凌厲。透過繪圖晶片的演算法,Nvidia成功發展出人工智慧(AI),並將AI的應用在自動駕駛系統以及雲端運算的大數據應用(詳見一九三八期,三九頁)。AI被市場強烈看好是未來的明星產業,也讓Nvidia在半導體類股中享有高達四九倍的高本益比。

不過,在費城半導體指數成分股中,享有最高本益比的是博通(AVGO)。現在的博通是一五年由安華高科技以三七○億美元收購博通,雖然存續公司以博通為名,但股價代碼仍保留安華高科技的AVGO,併購後公司的主導權也在AVGO。安華高科技原本的業務是生產通訊零件和網通設備,透過收購博通得以將通訊產品的上下游端整合,擴大原本AVGO的業務範圍。併購後博通的股價效應從去年十二月初起漲,近期股價不斷創新高,累積這段漲幅也達五成。

隨著網路直播和雲端運算對大數據需求強勁成長,臉書、亞馬遜、谷歌、微軟和無線電訊服務業者,必須因應網路影音龐大流量對網通設備和高倍數數據交換器等產品的需求,帶動對網通零件的成長是博通股價大漲的內涵。如同先前所述,未來三年市場對這類半導體資本支出需求會是不斷成長,對博通的長線業績有利。

網通第二、三大的Skyworks和Qorvo,今年的業績也蓬勃成長,今年來的股價漲幅都超過四成。二○二○年以前的5G通訊成為標準化前,產業對通訊設備的投資建置不會停止,對博通、Skyworks和Qorvo這類大型通訊半導體零件的營運成長有利,而且市占率越高者越有利。再者,雲端運算也成為企業降低企業營運成本的利基,不論是中小企業還是大型企業將資料內容建置在雲端系統上,可降低企業本身對儲存媒體的依賴,雲端運算業者還包維修費用,且企業客戶還能使用雲端運算業者所提供的IP。市場對雲端運算的需求只會成長,未來這類產業成長非常龐大,雲端業者每年必須大幅擴大設備支出,才能因為未來的市場需求,這也讓通訊用半導體產業蓬勃發展。(全文未完)

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